金融市场经过风风雨雨的2018，外汇行业随著黑平台、资金盘的横行，以及币圈的肆虐，再加上国家政策的紧缩，逝去的2018绝对是外汇资管业的寒冬，在刚刚结束的上海金博会，相信许多老资管们，都能感受到会场飕飕的凉意，整个2018年外汇行业各地的会展更不用说，除了会展的数量较2017年大幅减少外，展场的参与人数也大量减少，一个在两年前看似正要爆发蓬勃的产业，一下子变得黯淡无光，前途茫茫 吃好喝好睡好，是要把这行干好的最基本条件，现代人能有多少不是背著一堆压力过日子，上有父母下有妻儿，房贷车贷交. 2019金融分析师行业的路在何方？
我们不禁要深思，外汇资管这个行业的未来在哪里？应该怎么做，该往何处走？外汇资管并非是一个新兴产业，而是随著中国的富裕，以及理财渠道的匮乏，而重生扩大的一个行业，早在1992年，2007年政府就都曾开放过这一个行业，但因为市场的风险管理意识薄弱，投资者对衍生金融的知识缺乏，造成了大面积的亏损，国家的外汇持续流失，政府不得不关停，根据不完全统计，每一年国内参与外汇投资的，至少要输掉数百亿美金的外汇，这么庞大的金额，也造成了黑平台、资金盘觊觎的目标，然而在我从事这个行业25年之后，我仍然相信，绝大多数的资管从业人员，是善良的，是努力的，是希望创造多方共赢的，只是金融市场本身就是一个残酷的屠宰场，这个市场容许任何人做梦，但是梦里面满布了地雷与荆棘，下面我们就来探讨一下，这条路该怎么走？？2019金融分析师行业的路在何方？
营运成本
首先，我们得从成本说起，交易是一个很梦幻的东西，赚钱看起来触手可及，但又可能随时失去，一不小心还可能负债累累，记得我刚入行的时候，前辈们就提醒过，干这行有时候就像古惑仔，三更穷五更富，一定要如履薄冰战战兢兢，一旦得意忘形，那么就离失败不远了，在我后来的交易生涯里，多次的证明了前辈们的告诫是绝对正确的，亢龙有悔是多数交易者资管者最容易犯下的错误，干对一趟大单，快乐没几天，一不小心就又还给了市场，如此周而复始，难以积淀，所以想要把这条路走好，首先必须对成本做好精密的计算，不管是运营还是风险成本。
吃好喝好睡好，是要把这行干好的最基本条件，现代人能有多少不是背著一堆压力过日子，上有父母下有妻儿，房贷车贷交际应酬，金融资管与其他行业最大不同的地方是，赚钱容易赔钱更容易，如果你本身生活就背负著许多的压力，那你必须思考，你是否能够顶的住金融市场的压力，金融世界从来不是越努力越成功的一个世界，而是一个弱肉强食的世界；许多人贸然进入资管世界，却没有核算好成本，以一线城市来说，开间120平米的小公司，从开办到运营，一年下来，少说也要60万人民币以上（非常保守的估计），平均下来一个月要五万的成本，也就是说，一年你得先赚到这么多钱，之后才能是你赚的，这还没计算你家里面的开销，很多人会想，我有技术，有人脉资金，光是手续费分成，很容易就能够覆盖掉这些成本，我们就用最简单的退佣来计算，一年10万美金的基本成本，每一手退佣10美金，那么就是一年需要一万手的交易量，也就是一个月需要833手的交易量，我们以一个月70手交易量的标准来算，那么这一年内你必须随时维持有12万美金的交易资本，而且能够稳定输出这些交易量，而重点是，这时候你根本没赚钱，而且如果输钱了，你怎么办？？
在资本市场连续经历P2P、资金盘、币圈、股市的轰炸后，市场的资金方如惊弓之鸟，用高报酬去吸引市场是一件越来越不现实的事情，资本方虽然受到伤害，但是资本始终是逐利而贪婪的，但他们越来越选择保护自己，然而资本永远有成本压力，一样需要寻求出口，从去年国家政策开始紧缩，资本市场受到各种金融灾难袭击，大量的劣后式的资金充斥著市场，劣后是一件很微妙而矛盾的事情，但存在即是合理，寻找劣后的资金很多，有真有假，我们在此不对真假去做探讨，关键的根本是，现在的资管行业，对于风险承受的能力，需要经历更真实的考验，你才有可能把市场做的起来；所以风险预备金的沈淀，对于新资管的考验会更为严谨，新资管想要做大作强，不能仅仅依赖营销和单纯的技术，而是得拿出更有效率的管理方式，所以风险准备金也会是新资管成本的增加，你如何沈淀准备这一笔资金，不比传统实业还可以透过银行贷款，你想做得越大，那么你的预备金就得更多。
我一直认为这一两年来，国家政策的紧缩，对行业的发展是正向良好的，事实上，这十多年来，国人越来越富裕，但是可以理财的管道真的太少，造成整个理财市场充斥著劣币驱逐良币的现象，就像P2P可以随便弄走千亿，币圈随便又弄走千亿，外汇其实也不遑多让，随便搞搞也搞走千亿；政府政策的紧缩与规范，对于真正有心深耕这一行业的人来说，绝对是好事情，资管行业从来就不是交易那么简单的一件事情，更重要的是管理，而不是交易，而多数人只懂交易（甚至不懂交易），更没有管理，却干起了资管，没考虑过整个运营的成本与风险，最后伤害到的是自己。
造血效率
不能造血的资管，是一个绝对不可能成功的资管；P2P之所能够大量的吸纳市场资金，是因为利息，资金盘为何总是存在，是因为分红，资本必然逐利，有利差就可以吸纳资金，就连马云的馀额宝都不例外，馀额宝当年的崛起，在于多家基金公司的托底，微小的利差，都能创造天弘基金的金融奇迹，所以就更不用去讨论P2P或资金盘为何能够做到这么大的规模了，然而金融的本质上，当你吸纳这么多的资金的时候，怎如何造血才是最根本的问题，当利差越大，你的造血能力就得越强，所以像P2P、资金盘，为何大多数最后走向灭亡，就是因为利差太大，一旦造血能力不足或者失败，就很容易一夕间倾塌
要做一个成功的资管，成功的金融分析师。最优先的就是要想好如何造血，而不是一昧的用利差吸引市场，熟悉资管市场的人都知道，保本保息高利润，是最容易吸引市场的亮点，金融世界本来贩卖的就是希望，给自己希望，也给别人希望，为了扩大业务，很多时候忽略了自身是否有相对应的造血能力；交易世界赚钱不难，但要不输很难，所以在输赢之间如何平衡，是多数资管没有认真处理的事情，热爱交易的人，先天就具有冒险性，而且能够活下来的多数都远较一般人乐观，当然这类人，有一大半被称之为赌徒。
所谓造血能力，并不是你能去赚多少钱，而是你能恒定输出多少血液，来满足利差，用生意的角度来说，就是所谓的周转能力，一个优秀的资管，不应该把盈利寄望在任何一次的交易当中，就像基金公司一样，一个基金公司不会只发行一个产品，更不会把整个基金公司的前途押注在一个产品身上，某些明星产品，可能会是基金公司的重要收入来源，但是这个明星产品的利润，同时也可能要覆盖其他产品的亏损，如此，你才可能给客户更好的服务；然而多数资管并没有这样的观念，不管资金的先来后到，不管资金的风险承受力不同，当一趟好行情的机会来了，就全部押注在一个策略里面，一念天堂，一念地狱！
外汇资管的造血能力，基本来源有两种，一种就是交易量，另一种则是利润分成；国内市场的发展不是那么健全，所以这两者的收益模式，都带给了资管很多无形的困扰，交易量的费用，在市场的竞争下，让利给资方是普遍的现象，这其实根本上是不对的，就好像你租房子买房子，能够砍多少的佣金呢？房地产的市场相对金融市场要健全的太多，在合理的交易费用基准上，让利只应该是业务员等级的私人行为，如果整个行业都在让利，那么又如何经营的下去呢？失去了交易费的造血能力，资管们都没有足够的生存条件，能够把资管做好，恐怕是千难万难；再说利润分成，交易一定是有赢有输，保本保息且不谈，在双方定义好的清盘线内，管理方是应该有足够的时间和权力去运作的，这也是对资管真正能力的考验，譬如100万的资金，清盘线为20万，当资金亏损到10万的时候，事实上资管方必须用10万的剩馀空间，创造10万的收益，这是100％的收益能力，这并不容易，而对资金方来说这是亏损了10％的真金白银，对谁都不容易，所以当盈利时没有正确完成彼此的盈利分配，出现亏损时，就很容易造成双方的信任度降低，最终造成双输的局面。
因为真实的资管世界，金融分析行业。不管是对人，对交易，对管理，都可能有许多的偏差状况出现，所以如果不能够建构好整个资管的造血体系，一旦出现这种偏差，那么对于资管的成功，将会渐行渐远；一个成功的资管，对于资金不能是来者不拒，必须对资金方有充分的沟通与了解，而对自身的造血能力，必须要能够有效的分散交易风险，而不是一昧的追求利润，十个五万美金的帐户在赚钱，顶不住一个一百万美金的帐户出现亏损，那怕你的交易能力再好，如果你的血管不能通畅，都可能出现破败坏死。
管理能力
成本管理
在多年以前，在美国要做好一个资管，做金融分析师。管理资金规模需要达到7000万美金左右，这样才能确保整体运作的成本顺畅，对于国内普遍的外汇资管来说，这简直就是一个天文数字，而在外汇交易一再降杠杆的环境下，这样的一个数字，越来越贴近我们的真实，用中美两国的人均差异6.8倍来推算，在中国要经营好资管，也得要一千万美金以上的规模。
我们可以去逆推，作为一个资管老板，应该是什么样的生活成本，资管公司里面干活的又应该是一个什么样的收入水平？从猎聘网2018年上半年度的统计资料显示，金融从业人员的平均年薪是22万人民币，而证券从业人员的平均年薪是45万人民币，银行从业人员的平均年薪为34万人民币，我们就以30万的平均年薪来算，一个20个人的小公司，就得要花去600万人民币的薪资成本，再加上办公室、公关营销、渠道佣金等等成本，随随便便都是过百万美金的开支，这已经占去了一千万美金的10％超过，这还没算投资人该赚的，老板要赚的，当然你可以用更低的人事开支，更低廉的办公室和营销成本，但也很可能在降低成本的过程里，降低了你的运营能力。
成本管理是你想要参与资管行业的重中之重，没有造血能力的资管，必死无疑，但是没有规模的资管，也难成气候，因为一旦规模不够，必然更容易追逐风险，能否捱过经营的风险期，是一个很难预测的事情，开源节流是任何生意想要成功的不二法门，所以对总体经营的成本一定要具备准确的管理能力。
交易管理
对于交易的管理，造血是必要条件，即便交易市场充满了许多的不确定性，但是多数的资管对于交易过度追求盈利的能力，那是因为盈利更容易吸引市场，然而更真实的是，当你创造了亮丽的绩效，吸引来了不少资金，一旦你的绩效下降，那么这些资金很快会离你而去；如果你连续三个月达成了月收益20％的绩效，第四个月只产生了10％的绩效，第五个月只产生了5％的绩效，第六个月只产生了2％的绩效，虽然都是在赚钱，但是资金方更多的感受是在赔钱。
一个人自己买卖股票，有赚有赔，套了很久，也可能心甘情愿，但是作为资管，当你贩卖给他希望，然后也一定程度上满足了他的希望，那么恭喜你，你掉进坑里面了，因为你走上了神坛，还不能下来，做交易和做生意没有两样，没有只盈不亏，不该输打赢要，正确的去管理你的交易，而不是为了扩大生意而盲目的追求利润，这才是交易管理的真正意义，高收益的出现，是自然而然的，运气是交易的一部分，更重要的交易管理是在大多数的情况下，不会出现非市场风险性的资金大幅回撤，一旦你自己创造了不断持续高盈利的面貌，只要低于标准你就可能遭受资金大幅的撤出，此乃交易管理的大忌。
风险管理
这里要说的风险管理，并非是交易风险，而是资管营运的风险管理，交易风险的管理是相对单纯的，干不好自然被淘汰，而资管的运营风险则是多面的，一个优秀的资管，最终一定是要以IP来增加他的品牌溢价，就像高盛、摩根一样；除了推广期所创造的IP价值，后续的经营才是更重要的事情，当你的品牌溢价更高，那么经营成本就能越低，创收的能力就会越强，隐藏风险也越大。
许多资管的成立，一开始都是简单的由几个技术方和几个资金方组合而成，经营顺畅的时候，大家都赚钱，表面和平，但是当更赚钱的时候，就很可能产生内部矛盾，这就是因为缺乏核心的理念共识，赚钱一定是因为交易顺利，这时技术方就会觉得自己重要，然而没有资金方，巧妇也难为无米之炊，而一旦交易不顺遂，资金方扛著巨大的人脉和金钱压力，然而交易得继续，内部就很容易失衡，这就是对于系统风险管理的缺乏。
要运营好一个资管，一定要有一个风险资金池，因为资管行业所管理的资产，永远会比本身资产巨大数倍乃至数十倍百倍，当你越成功的时候，一旦出现风险，那么不是破产就能处理的事情，在盈利的过程中，一定要有一个有效的管理方式，建构好风险资金池，尤其是内部的决策核心和管理模式一定不能是多头马车，随著运营情况的起伏而任意更改，这是资管行业的最重要的风险管理。
平台选择
平台选择是我最不喜欢谈，在这却不得不谈的一件事情，资管和平台（流动性）的关系，应该像是恋人的关系，但在国内，许多资管和平台的关系，更像是竞争的关系；一个好的资管，不应该一直在寻找平台的环节上兜圈，更不会因为条件的些许差异而任意更换平台，更应该是和平台方建立良好的合作关系，顺畅的沟通管道，金融市场多变，很多意外状况的发生，如果资管方和平台方不能有良好的合作关系，那么当问题出现的时候，就很容易出现较大的矛盾。
由于黑平台的横行，以及专们打盘的黑资管，把市场搞的乌烟瘴气，这对整体行业发展不是一件好事；从资管方的角度来说，平台服务器的稳定、报价的合理性（少滑点、少拉宽点差）、帐务处理能够准确即时是最重要的三件事情，许多半路出家的资管，对于专业知识缺乏，更甚者，市场随便买几套EA就干起了资管的生意，当出现问题时，就把问题一股脑的推给平台方，而从平台的角度来说，由于主要监管国家，近年都在紧缩杠杆，但主流市场习惯了一两百倍的杠杆，对于平台来说，资金的成本大幅提高，所以对一些高频、重舱的交易，都采取了很多的后台反制措施，这使得当遇到剧烈的行情波动，用户体验极差，但若平台降杠杆，又害怕直接流失市场，加上这几年市场份额的竞争十分激烈，中小型平台在争抢市场上，大多使用猛药，低成本高杠杆是主流模式，如此不仅让资管在交易管理上走上了岔路，更引来一些专业打盘的高手造成自己的经营压力，恶性循环下，变成了三方皆输的一个局面。
资管怎么选平台，其实我认为抱持著简单模式即可，也就是选择历史较久，资金实力排行靠前的平台就够了，有国资背景的平台也都是优选之列，这类平台会越来越多，至少如果万一发生了什么事情，因为这些大品牌具有更多的品牌价值，要顾及声誉，在维权上都会更为容易；大品牌不一定是最好的，但是一定是较安全的，店大欺客的事情也总会发生，所以资管方不仅在交易管理上要不断完善，在行业的专业性上也要不断的自我提升，那么才能够做强做大，不要因为一些赠金、交易奖励等等，就选择一些名不见经传，甚至一看就是黑平台的交易商，贪图小利小惠，很容易就掉入坑里面，就像国内知名的打黑平台的媒体，曝光跑路的平台几乎没有中断过，很多时候我就纳闷，这些听都没听过的平台，谁会去玩呢？资管的本质就是把客户资产管理好，不是吗？
我常常说，生意是谈出来的，资管方和平台方的恋爱也是谈出来的，谈恋爱最重要的就是要互相了解，而不是靠相亲而已，资管方的交易需求，管理方式，有时未必是每个平台方都能够提供的，同样，正规的平台方最需要的是交易流量和资金存量来创造营收，也未必是每个资管方能够满足平台的，双方要谈恋爱时，一定要有各自的专业性，把彼此的需求告知，合得来就好好谈一场恋爱，合不来就不要彼此勉强，这样大家的生意才能够越做越好，而不是彼此挖坑给对方跳。
政策风险
2016年中国入篮，2017年A股纳入MSCI，2018年MSCI正式启动，人民币国际化已经在路上，中国资本帐户市场的开放，不过是时间的问题，而不是开不开放的问题，过去这两年，政府不断对非法市场进行严打，在政策上不断的规范完善，这就是不让市场的劣币驱逐良币，为了开放市场所做的准备，或许短期间内，大家会感觉到市场严峻了起来，但这绝对会是好事 .2019金融分析师行业的路在何方？
资管面对的政策风险，主要会分为两方面，一个是金融分析方面，一个是经营资质方面，在交易管理方面，降杠杆是一个必然的趋势，许多原有在高杠杆平台上的交易手法，在整体市场降杠杆后，很容易出现适应不良或无法适应的情况，所以资管方在技术对应上面，应该要及早做好准备，而在经营资质面，一旦市场开放，经营资质牌照的要求也是必然的，以香港为例，在杠杆式外汇的牌照上就分很多的种类，所以抱团取暖，跟对人一起干是很重要的事情，空有技术只能小打小闹，对于有志做好资管的交易者，也要深思这一点 .
转载于：金融逆思维
